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國際金價走強 黃金基金表現亮眼
http://www.eymdru.live 2019-06-25 00:00:00 中國證券報

  2019年5月底以來,國際金價快速上漲,帶動黃金概念股以及黃金基金取得不俗表現。機構人士分析,在美元走弱、避險情緒抬升等市場環境下,黃金仍有上漲空間,部分機構看多至1500美元/盎司。

  黃金基金表現不俗

  5月29日至今,國際金價漲幅近10%,突破1410美元/盎司,逼近6年來新高。

  A股市場中黃金概念股顯著走強。5月27日至6月24日,Wind黃金珠寶指數漲幅高達19.17%。恒邦股份、山東黃金、湖南黃金、中金黃金、榮華實業等概念股均有較大漲幅。黃金基金同樣表現不俗。其中,華安黃金ETF、國泰黃金ETF、博時黃金ETF、嘉實黃金近三個月漲幅均超過7%。

  機構人士分析,黃金走強,首先是由于弱美元帶來支撐。上周美聯儲議息會議傳遞出降息信號之后,美元指數短線急劇下挫,這為“蹺蹺板”另一頭的黃金價格帶來支撐。美林美銀最新一次對全球基金經理的調研就顯示,近60%的基金經理認為目前美元是被高估的。

  其次,避險情緒較為高漲的市場環境下,黃金受到資金青睞。歐洲經濟承壓、中東地緣風波又起等因素,促使資金尋找避險品。美銀美林最新調研顯示,基金經理持有現金比例高達5.6%,該比例處在近16年來的高位,這反映出資金強烈的避險情緒。

  把握黃金大周期行情

  展望黃金后市,不少機構較為樂觀。國泰君安證券建議,站在寬松的開端,把握黃金大周期行情。美聯儲議息會議決定6月按兵不動,但釋放明顯鴿派信號,暗示年內可能降息。這一輪降息將源于美國經濟實質性見頂回落,金價大概率迎來大級別行情。第一目標為1520美元/盎司,未來的走勢將取決于美國經濟的衰退程度。

  中金公司在對2019年下半年展望時同樣強調,超配黃金分散風險。中金宏觀組預計,基準情形下美聯儲下半年降息1次25bps以對沖需求壓力,并帶動全球貨幣政策開啟寬松周期,因寬松周期之下歐央行、日本央行寬松空間不及美國,美元指數繼續上行空間有限,年末預計在95-98點左右。下半年全球經濟增長下行風險增大,不確定性因素升溫,黃金配置價值將凸顯。

  摩根士丹利指出,短期內美聯儲按兵不動將打壓已經很低的波動性,考慮增加黃金和實物資產。

  實際上,全球各國央行近期都在積極購買黃金。中國人民銀行不久前公布的數據顯示,截至5月底,黃金儲備達6161萬盎司,較4月末增加51萬盎司。這是自2018年12月,央行連續第6個月增持黃金儲備。世界黃金協會報告也顯示,一季度全球央行的黃金購買量創6年來最高水平。

  業內人士稱,從普通投資者角度,可以通過多種方式分享黃金價格上漲的機會:一是購買實物黃金;二是紙黃金;三是黃金主題基金和黃金ETF等;四是黃金股,中銀國際研究就顯示,黃金股價與金價高度相關,股價拐點同步或領先于金價;五是交易所內的黃金現貨及期貨交易等,這類交易相對復雜,部分帶有較高杠桿,且有做空機制,有助于多樣化投資策略發揮,不過更適合專業投資者參與。

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